中青旅控股股份有限公司

中青旅控股股份有限公司（证券简称：中青旅，600138.SH）在上海证券交易所上市，控股股东为中国青旅集团有限公司，业务覆盖旅游产品服务、景区经营、IT产品销售与酒店。

2025年营业收入113.37亿元，同比增长13.86%；归母净利润8351.23万元，同比下降47.95%，增收不增利特征明显。营收中IT产品销售53.95亿元，占比约48%，真正文旅营收不到60亿元。

景区是利润基本盘，2025年景区经营收入15.87亿元，毛利率76.32%。但乌镇净利润同比下降17.26%，古北水镇营收同比下降26.97%、亏损扩大。

业务结构呈“IT走量、景区赚钱”的格局。2025年IT产品销售53.95亿元，同比增长36.55%，但毛利率仅3.54%；旅游产品服务20.46亿元，毛利率15.29%，利润额为亏损6525万元；景区经营15.87亿元，毛利率76.32%。

景区板块由乌镇与古北水镇构成。2025年乌镇净利润2.44亿元，同比下降17.26%；古北水镇营收4.05亿元，同比下降26.97%，亏损扩大。2026年第三季度乌镇接待游客149.98万人次，同比减少22.28%，营收3.74亿元；古北水镇接待20.98万人次，同比增长6.15%。

2026年第三季度公司营业收入38.78亿元，同比增长22.68%；归母净利润1213.41万元，同比下降77.52%。