奥飞娱乐股份有限公司

奥飞娱乐股份有限公司（证券简称：奥飞娱乐，002292.SZ）1997年成立，2009年在深圳证券交易所上市，控股股东为蔡东青。公司以0-3岁婴幼儿与K12儿童为核心目标用户并延伸至年轻群体，以IP为核心驱动力，形成动画、电影、婴童用品、玩具、潮玩手办、衍生品授权、实景娱乐一体的IP全产业链。

公司IP矩阵包括“超级飞侠”“喜羊羊与灰太狼”“巴啦啦小魔仙”“铠甲勇士”“量子战队”“萌鸡小队”“贝肯熊”“飓风战魂”“火力少年王”等。业务分IP内容与实体产业两大板块，实体产业下设潮玩（“玩点无限”品牌，与米哈游、网易、腾讯、叠纸心意合作）与玩具制造。

2025年营业收入24.73亿元，同比下降8.93%；归母净利润7187.48万元，同比增长125.19%，上年为亏损2.85亿元；扣非归母净利润5481.20万元，同比增长119.07%；经营活动现金流量净额1.38亿元，同比下降44.96%。2026年前三季度营业收入20.56亿元，同比增长8.96%；归母净利润1.86亿元，同比增长267.21%；扣非归母净利润5456.11万元，同比增长16.37%。

婴童用品是第一大收入来源。2025年婴童用品收入11.67亿元，占总营收47.19%，同比下降3.75%；玩具销售收入9.53亿元，占38.54%，同比下降7.07%；影视类收入3.27亿元，占13.22%，同比下降17.40%；游戏类收入445万元；电视媒体收入归零。

2026年前三季度归母净利润1.86亿元，而扣非仅5456万元，差额1.31亿元主要来自金融资产公允价值变动损益（5011万元）及投资收益增加。看这家公司的经营改善，应看扣非口径的16.37%增长，而不是267.21%的归母增速。