本文转载自公众号：迈点，ID：meadin，作者：于波 当整个A股市场的目光都聚焦于ChatGPT时，旅游板块却在“悄无声息”的飙涨。同花顺iFinD数据显示，景点及旅游指数（881160）自3月17日以来最高涨幅高达21.78%，期间曲江文旅（SH:600706）、西安旅游（SZ:000610）、西藏旅游（SH:600749）等个股的最高涨幅更是达到77%、53%和44%。 不同于ChatGPT纯粹的概念炒作，旅游板块的上涨更多是由基本面驱动。在刚刚过去的第一季度，各大旅游景区被游客们“围堵”的水泄不通，“堵人”现象更是频频登上热搜。与此同时，市场数据的“炸裂”表现以及旅游上市企业创纪录的一季报，也让诸多机构投资者频频发出“旅游市场的复苏远超预期”的感叹。 不过，在旅游板块股价飙升的背后，却远不止旅游市场的超预期复苏。 01 业绩：天目湖、丽江股份的超预期为资本市场注入了“强心剂” 旅游板块近期的强势表现，离不开经营业绩的催化。 4月12日，丽江股份（SZ:002033）发布2023年第一季度业绩预告，预告显示，公司预计实现归母净利润5000-6000万元，相比于去年同期的-2828万元大幅扭亏为盈。对此，丽江股份表示，随着外部市场环境好转及政策优化，公司把握复苏机遇，积极拓展市场，游客接待数量显着提升。

根据丽江股份披露的数据，报告期内索道业务、演出业务人气爆棚。其中，玉龙雪山、云杉坪、牦牛坪三条索道合计接待游客140.17万人次，同比增长412.12%；印象丽江演出154场，接待游客33.93万人次，同比增长3,881.92%。

在两者的带动下，丽江股份酒店业务的经营业绩也显着好转。预告显示，丽江和府酒店有限公司实现营业收入2,993.11万元，同比增长149.25%，净亏损为325.15万元，亏损金额较去年同期减少753.41万元；迪庆香巴拉旅游投资有限公司实现营业收入544.90万元，同比增长63.42%，净亏损为841.35万元，亏损金额较去年同期减少1.11万元。

不过，丽江股份一季报的亮点，并不在于扭亏为盈，而是创造了历史最佳。于2004年登陆A股市场的丽江股份，此前最佳一季报为2017年的4688万元，较2023年一季报预告下限低6.24%。

除了丽江股份以外，另一家发布2023年第一季度业绩预告的天目湖（SH:603136），同样迎来了史上最佳一季报。公告显示，公司预计归母净利润将达到1800-2100万元，实现扭亏为盈。2017-2019年，天目湖第一季度的归母净利润分别为1373万元、1763万元和1500万元，较2023年一季报预告下限分别低23.72%、2.06%和16.67%。

对于经营业绩扭亏为盈的原因，天目湖表示同样受益于旅游市场的复苏——“报告期内，随着外部市场环境好转及政策优化，公司把握复苏机遇，积极对外宣传并拓展市场，推出各项优惠活动，有效拉动了天目湖流量，促进一站式目的地整体消费，经营管理成效较为明显”。

此前，迈点网在与买方机构沟通时，其表示旅游板块2022年四季度的多头行情已经反映了一季报的利好，2023年能否延续上涨态势，一方面取决于中国经济的恢复情况，另一方面则是旅游上市企业一季报能否超出市场预期。

就天目湖、丽江股份交出的“答卷”来看，无疑给A股市场注入了一针“强心剂”。接下来，“五一”、“端午”、“中秋”、“国庆”等假期接踵而至，叠加暑期亲子游的催化，旅游市场的高景气有望得以延续。
“旅游市场的复苏没有悬念，但究竟能够恢复到2019年的几成，还很难讲。尤其是过去三年的经历让国人在消费决策上更为理性，加之经济环境不好，作为可选消费的旅游，可能并没有大家预期中那么好。”年初，买方机构在谈及旅游市场的复苏时，曾经颇为担忧。

复盘资本市场的走势，也印证了他的观点。以同花顺景点及旅游指数为例，在经过了去年四季度的多头行情以后，进入2023年旅游板块便开始了为期两个多月的横盘震荡，直到三月下旬才重拾升势。

究其原因，旅游市场需求的“炸裂”表现，彻底打消了资本市场的疑虑。

2023年的春节假期，率先吹响了旅游市场的复苏“号角”。据文旅部数据中心发布的数据显示，2023年春节期间全国国内旅游出游人次达到3.08亿，恢复至2019年的74.22%；实现国内旅游收入3758.43亿元，恢复至2019年的73.14%。

本以为春节假期过后，旅游市场的喧嚣会暂时告一段落，但事实却并非如此。多家OTA平台数据显示，节后旅游市场“淡季不淡”，“赏花游”、“自由行”市场需求爆棚。其中，携程平台2-3月赏花类度假产品预订量同比暴增880%，国内自由行产品预订量同比增长446%。

更令资本市场兴奋的是，第二季度在“清明”、“五一”的催化下，实现了开门红。

据文旅部数据中心测算，仅有一天假期的2023年清明节，全国国内旅游出游人次达到2376.64万，较去年清明节当日增长22.7%；预计实现国内旅游收入65.2亿元，较去年清明节当日增长29.1%。

而“五一”的预订数据，则更为亮眼。携程数据显示，截至4月6日，平台“五一”假期国内游订单量较去年同期增长超7倍，并追平2019年同期；内地出境游预订量同比增长超18倍；境外跟团游报名量较4月初增长157%。

面对旅游市场的持续升温，文旅部数据中心给出了“预计2023年国内旅游人数将达到45.5亿人次，同比增长80%；预计实现国内旅游收入4万亿元，同比增长95%”的全年预期。

不仅如此，政策面也是利好频传，文旅部等主管部门先后发布《关于恢复旅行社经营内地与港澳入出境团队旅游业务的通知》、《关于试点恢复旅行社经营中国公民赴有关国家（第二批）出境团队旅游业务的通知》、《关于恢复旅行社经营外国人入境团队旅游业务的通知》，国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖更是直言，今年在扩大消费方面，政策端还会持续发力。


可以看出，政策面、产业面、业绩面的持续超预期，是旅游板块飙涨的核心驱动力。但随着股价的上涨以及估值水平的提升，旅游板块的多头行情若想得以延续，也必须有新的“故事”可讲，就像ChatGPT的“颠覆性技术革命”。

当然，旅游板块并非没有“故事”可讲。

在近期的A股市场中，曲江文旅异军突起，已经连续5个交易日涨停，股价由13.00元/股飙涨至20.93元/股，涨幅高达61%。曲江文旅股价暴涨的背后，则是公司旗下景区西安大唐不夜城推出的《盛唐密盒》火爆出圈。

数据显示，《盛唐密盒》在抖音平台上开播仅7天、上线作品仅25个，即收获了169万粉丝，关注热度更是排进了当周前50。在4月13日《盛唐密盒》近两个小时的线上直播中，累计观看人次达到146.13万，人气峰值高达5.46万。

除了线上的人气爆棚以外，《盛唐密盒》在线下同样受到了疯狂追捧。据媒体报道称，九点钟的表演，提前半小时到，舞台前就已经人山人海，如果想要站在前排近距离观看，至少需要提前一个小时排队。

虽然曲江文旅在投资者互动平台上表示，《盛唐密盒》未开展其他商业活动，未对公司产生直接的收入利润，但对于“先知先觉”的资本市场而言，其已经具备了颠覆现有商业模式的“雏形”。

迈点网注意到，《盛唐密盒》通过文化内容创作和呈现形式的创新，以“房玄龄”和“杜如晦”两位历史人物为载体，融合了“脱口秀”的趣味性和历史文化的知识性，整个演出既有生动有趣的粉丝互动，调动了观众的情绪，又实现了对于中国上下五千年文化的传扬，给观众带来了认知层面的提升。

而在传播方式上，《盛唐密盒》充分利用了线上渠道，以短视频+直播的方式，实现了二次传播。尤其是演出内容的“趣味性”和“知识性”，能够充分唤醒观众的分享欲，形成“以点带面”的全渠道矩阵式传播，粉丝数也呈指数级增长。

对于曲江文旅而言，借助《盛唐密盒》的爆火，不仅带动了景区的客流量，增加了门票、酒店收入，同时也有助于提升文创产品的销售收入，实现业务结构的优化升级。据曲江文旅2021年报数据显示，旅游商品销售业务毛利率高达50.18%，远高于景区运营管理业务的33.84%。

更为重要的是，倘若《盛唐密盒》能够真正形成“文旅IP”，曲江文旅甚至能够效仿敦煌、三星堆实现IP授权，继而彻底颠覆现有的商业模式。

除了曲江文旅以外，其他旅游上市企业同样致力于“文旅IP”的打造。例如三特索道（SZ:002159）在2022年报中表示，公司积极突破传统山水资源型旅游企业的单一经营模式，以生态主题乐园为核心，精心打造IP矩阵和强复制力的产品模块。与此同时，公司近两年研发了华山论剑网红雪糕、华山HERO盲盒、北峰文创口罩、梵净山网红雪糕等多款文创产品。

可以看出，经过十余年的探索，旅游上市企业的“文旅融合”之路正逐步走上正轨，整个旅游产业由“观光游”向“休闲度假游”、由“资源型”向“消费型”的转型升级也在逐渐加速。与此同时，越来越多的旅游上市企业在经营思维上也更加与时俱进，积极迎合消费需求以及充分利用数字技术。


“‘人工智能’为主、‘中特估’为辅”，这是当下机构投资者对于2023年A股市场投资主线的判断。反观旅游板块，既没有前者广阔的成长空间，亦没有后者的“国家意志”做支撑，唯一所拥有的，“仅仅”是经营业绩的确定性以及“文旅融合”所带来的业绩增长潜力。

本文转载自公众号：民航之翼，ID：caacwing，作者：翼哥 疫情三年期间，客运航空公司纷纷遭遇巨额亏损。 不过，货运航空公司却赚得盆满钵满。 2020年也好，2021年也罢，直至2022年。 民航业最赚钱的公司，当然是这三家公司： 中航集团旗下的国货航。 东航集团旗下的东航物流。 南航股份旗下的南航物流。 那么从全民航来看，最赚钱的公司到底是哪一家呢？

一、三大航货运业绩：南航物流第一

截止2022年底，三大航货机规模如下：

国货航15架货机，其中，3架B747-400F，12架B777F。

东航物流15架货机，其中，13 架 B777F， 2 架 B747F。

南航15 架波音 777F 货机。

2022年，三大航货运业务虽然放慢了脚步，甚至有的利润下滑，但整体上依然大赚特赚。

东航物流：

营业收入234.7亿元，同比增长5.59%。

净利润36.37亿元，同比增长0.27%。

南航物流：

营业收入215.38亿元，同比增长9.56%。

净利润46.54亿元，同比下降降18.25%。

南航物流比东航物流净利润高出10亿元。

中航旗下的国货航想必也赚了不少，不过翼哥估计利润应该也少一些。

因此，即便比2021年的利润有所下降，当2022年民航业最赚钱的公司还是南航物流。

实际上，南航物流已经连续三年成为行业最赚钱的公司。

2020年40.1亿元。

2021年56.9亿元。

2022年46.5亿元。

疫情三年，南航物流净赚143.5亿元。

可以说，航空货运这三年真是暴利时代。

二、南航物流股东暴利回报

在东航物流成功上市之后，国货航，南航物流也启动了上市进程。

2020年底，南航物流实施了混改，注册资本由10亿元增至18.18亿元，最终形成以下股权结构。

南航股份持有55%。

普洛斯隐山资本10%

钟鼎资本10%

国新双百基金10%

君联逸格5%

中国外运3%

中金启辰1.9%

中金浦成0.6%

员工持股平台持有4.5%


实际上增资后的两年来，南航物流已经净赚103亿元。

除南航以外的其他股东股比45%，如按比例测算，所占利润为46亿元。

持股最高的普洛斯隐山资本、钟鼎资本、国新双百基金三家单位仅两年的时间就获得利润回报高达10亿元。

这三家两年前分别出资1.82亿元，回报如此丰厚，真是令人惊讶！

员工平台对应利润也达到4.5亿元。

这些新入局的股东分享了南航物流增长的红利。

当然，这还只是一小部分，因为南航物流已启动上市。

南方航空将分拆南航物流到上交所上市。

一旦上市，股权增值的收益更是几倍几十倍的增长。

看到航空物流如此赚钱，翼哥认为：

围绕航空产业，各大航空公司搞适度多元化非常有必要。

毕竟航空客运行业业绩波动性大，本身又是微利行业，一定要适度拓展相关产业。

过去客运亏钱，货运赚钱。

假如没有航空物流的业务，三大航的日子恐怕更难过。

不过，进入2023年，航空物流的景气度应该今不如昔了。

对此，翼哥早就做过分析和预测了！

航空物流暴利时代将一去不复还！

第一批面向内地旅客的香港免费机票来了！ 4月15日，记者从飞猪获悉，香港航空将联合飞猪以“买一送一”的活动形式派发免费机票，推出“一人价钱，两人飞”主题产品。4月21日起，消费者在飞猪App预订香港航空的内地往返香港机票时，选择和预订带有“买一送一均价”标识的航班，即可获赠另一张免费的同行程往返机票（需支付税费）。根据活动规则，消费者预订的往返行程需在10月26日前，且去程和回程日期需满足在香港停留2-7天的要求。 （图：“飞遇世界大赏”机票送赠计划上海站启动仪式） 今年3月，香港机场管理局推出“飞遇世界大赏”机票送赠计划，向主要客运市场旅客赠送50万张机票，由香港航空、国泰航空、香港快运航空三家香港本地航空公司通过其各自渠道分阶段派送。4月15日，“飞遇世界大赏”机票送赠计划上海站活动正式启动。据了解，此次香港航空联合飞猪推出的“香港航空买一送一”，是香港机场管理局针对内地旅客送赠的首批机票。飞猪方面表示，每个航班的送赠配额会依据航空公司提供的位置来设定，先到先得。据悉，为欢迎往来香港的旅客，香港航空将全年核心主题定为“香港，好久不见”。 内地是香港最重要的旅游客源地，来自内地的游客是香港国际机场客流量迅速增长的拉动力。香港全面“通关”以来，内地游客赴香港旅游的需求全面爆发。飞猪数据显示，近一个月飞往香港的机票预订量同比去年增长超10倍，其中上海、杭州、北京、南京、宁波等城市是前往香港旅游的热门客源地；包括香港故宫文化博物馆、香港M+博物馆、香港迪士尼乐园度假区等热门景点在内的门票预订量同比劲增超30倍。 （图：内地游客赴香港旅游的需求全面爆发） 飞猪国际机票负责人严冬表示，随着首批赠票活动的到来以及后续更多批次的赠票活动上线，内地旅客赴港旅游的出行成本会大大降低，这将进一步激发大家的赴港热情，进而加速香港旅游市场的繁荣。严冬还表示，作为此次航空公司赠票及旅客出行预订的平台，飞猪将全力做好赠票计划的承接以及后续的履约服务。
据了解，针对不断增长的内地旅客赴港旅游需求，除“香港航空买一送一”活动外，近期飞猪还上线了1元秒杀飞港澳买一送一券、1元抢购儿童机票免单券、香港酒店7折起等优惠活动。

自2020年开始，受疫情影响，很多行业受到严重冲击，零售、餐饮、交通、运输等，特别是涉旅行业，不少小微企业被迫转型、停业，从业人员改行或从事兼职。2023年春节开始，疫情逐步散去，各地实行“乙类乙管”的进程加快，存活下来的涉旅企业迎来了重生。“报复性旅游”的话题也不绝于耳，随之而来的就是景区（街区）的有序管理，特别是含有春节旺季的第一季度过后，景区客流复苏，地接导游重回岗位等等，透过客流的现象及市场的反馈，带给我们的是冷静的思考：特别是开放型景区（街区）的运营管理。 一．开放型景区（街区）的定义 本文里所说的开放型，是指没有完全封闭的，可自由进出的；景区，就是由国家文旅部评定的A级以上景区；街区，大多是指坐落于城区之内的商业街区、休闲街区。三者融为一体，就是坐落于城区之内，被评定为A级以上景区，兼具商业、休闲功能的街区。从目前来看，多数为古镇、古街、古城，有些是保护遗存下来的，有些是在原址修整复建的。自由进出，狭义上讲就是没有设置进入门票收费，是当地居民休闲与外地游客参观共享。 二．开放型景区（街区）的管理定位 从上述定义来讲，此类景区（街区）位于城市建制之中，交通便利，与城市街道、社区融为一体、密不可分，在管理定位上有二种： 1.社会公益性 此类是城市功能的一部分，类似城市公园，环境、水电、亮化、绿化等是城市管理的一部分，由政府相关职能部门实施管理。 2.市场化管理 市场化运营，成立运营公司按照企业化管理。

三．运营管理的模式与载体

社会公益性的景区（街区），这里就不过多阐述，毕竟模式单一，政府保障。

市场化管理，企业经营，必然是要有营收，要创利，起码收支平衡，其次要积累，做大做强。

那么，开放型景区（街区）营收的途径有哪些？如何创收？

靠山吃山靠水吃水。开放型景区（街区），靠的是流量，是人气，景区景点是引流吸引，街区业态是聚人气汇商机，如何把“流量”变“留量”，“人气”变“财气”，是公司运营的大文章。景区景点是引流的，那么涉及旅游的六要素：吃、住、行、游、购、娱。就是要结合公司实际情况进行变现的经营业态。从广义上讲，景区运营公司六要素均沾；狭义来看，从企业经营管理角度，分步骤、分阶段的设立企业目标，就会实现广义上的六要素涉及的业态，六个营收途径。首先，街区商铺的管理，从业态到经营，要和运营公司融为一体，所以公司要有商铺的全面管理职责，包括业态确定、合作（租赁）模式等；用管理商城（超市）的理念管理街区商铺，这就自然实现了吃、住、购的业态；游，自然是指游览门票，支撑景区的当然有景点，打造景点的精致，有看头，有内涵，适当收取参观费；行，涵盖大交通、停车、近距离观光车；娱，结合景区（街区）客流结构，增加项目。

四．运营管理

像管理城市一样管理街区

像管理酒店一样管理景区

前者侧重的是美观、整洁，后者侧重的是服务、细节

除此之外，公司内部管理也是重中之重。

人员管理：以企业愿景树立企业文化，以文化人

效益管理：部门目标化管理，企业中长期目标管理，侧重积累，由量变到质变，形成产业链营收模式，做大做强。

五．发展方向

开放景区（街区）只是第一步，逐步实现景区、街区、景点全免费，景点+业态，流量长存，留量叠加，形成目的地效应，辐射周边，带动其他产业，从而拉动城市形象与消费，流量共享，人气共享。微观上实现企业经营稳步增长，效益提升；宏观上实现近者悦，远者来，为满足人民对美好生活的向往助力。

4月14日，五一假期前一日（4月28日）火车票开售。在去哪儿平台上，截至16时，北京-长沙、北京-武汉、上海-广州等多条热门线路已售罄，近期开通的多城市直达香港高铁线路，仅有少量余票。在去哪儿平台上，开往大理的“有风专列”、开往淄博的“烧烤专列”、开往成都的“熊猫专列”等特色线路，也广受欢迎。 为应对“最火”五一，去哪儿推出多种功能，为旅客提供便捷、省时的智能直达线路，旅客只需要在车内换座，或是同站台换乘，即可实现“直达”，为旅客节省1/3旅途时间。 五一假期前一日火车票开售 站内换乘、车内换座受欢迎 4月14日，五一假期前一日火车票开售，多条热门线路放票后几分钟内均已售罄。去哪儿数据显示，今年五一，热门短途线路为重庆-成都、北京-天津、广州-深圳、上海-苏州、上海-杭州、昆明-大理、济南-淄博、成都-乐山等；热门长线线路为北京-长沙、北京-武汉、上海-广州、广州-重庆等。热门目的地TOP 10为重庆、成都、北京、杭州、苏州、昆明、大理、海口、广州、长沙。重庆北站是搜索量最高的车站。 从提前预订的火爆程度来看，今年五一或是“五年内最火”。从去哪儿近日火车票搜索量来看，4月15日也必将是一场手快有、手慢无的“购票战”。去哪儿提示，各地车票开售时间不同，可通过App查看具体开售时间，或提前预约购票。 为方便旅客出行，去哪儿于假期前推出多种实用的购票“黑科技”，助旅客省时、舒适地到达目的地。去哪儿相关业务负责人戴龙挺介绍：“我们通过技术为旅客提供了智能直达线路，通过车内换座功能，旅客无需下车换乘，只需在车上更换座位就能直达；站内换乘是可以像坐地铁一样坐火车，我们实拍了换乘路线，非常方便。举例来说。北京西经贵阳北到昆明南、北京丰台经石家庄到成都东、成都东经徐州东到泰安等多条路线，甚至可以实现同站台换乘。这些‘黑科技’，平均为旅客节省了1/3旅途时间。”